A股萤石第一股——金石资源

投稿用户 • 2023年7月14日 pm9:34 • 产品资源 • 阅读 129

萤石，又称氟石，是氟化钙的结晶体，也是属于天然不可再生矿石，主要成分为CaF2，是自然界中氟元素的来源，且为氟化工产业链主要原料。而氟化工则是化工新材料产业的重要分支，同时也是发展新能源等其它战略性新兴产业所需的配套材料，也是传统的化工、冶金、建材、光学等行业的重要原材料，因此萤石在工业生产当中具有不可替代的战略地位。目前我国探明的萤石矿藏共计约2.2亿吨，其中萤石含量较高且易于开采的矿藏约6000万吨。从全球范围内来看，中国是萤石资源最为丰富的国家，萤石产品产量占全国的60%以上。从地域分布上来看，我国的萤石资源在南北方均有分布，北方主要分布在内蒙、甘肃等地，南方主要分布在浙江、湖南等地。从供给端来看，萤石被定位为“不可再生的战略性资源”，生产呈现收缩态势，从2012年至今我国萤石产量不增反降；需求端保持旺盛状态，近年来伴随氟化工行业快速发展，我国氢氟酸产销量保持增长态势。供需不匹配，2018年中国由萤石净出口国转变为净进口国，价格中枢持续上移，阶段来说是给整个氟化工产业链给与强力价格支撑的主要因素。从需求端的角度：作为氟材料的基础资源的萤石矿，其中的氟元素难以直接提取，因此从矿山开采出的萤石矿，须加工为粉状并提炼为高纯度酸级萤石精粉，随后与工业硫酸反应生产出化学活性极高的无水氢氟酸（AHF），再供下游氟化工工业使用。因此萤石及其下游产品在冶金、化工、建材、光学等传统领域应用广泛。其中氟化工产业对萤石产品的需求量最大，而制冷剂又作为氟化工行业中产值最大的产品类别，主要供下游制冷设备使用。含氟小分子有机物具备优秀的制冷性能，至今仍是各类制冷设备最常用的制冷剂种类，广泛应用于空调、汽车及冰箱制冷。根据《蒙特利尔议定书》约定，缔约方应自发达国家开始对三代制冷剂同样进行冻结和减产。按照规定，中国将在2020年进入三代制冷剂锁定基准年，各厂家依据2020-2022三年的平均产量获得三代制冷剂生产配额。因此，在“抢配额”的驱使之下，大量厂家在2018、2019年进行三代制冷剂产能扩建，这也直接导致了三代剂产品R125、R32的价格一路下跌。站在当前时点来看，三代剂新产能投放已基本结束，产品价格也已进入底部区间，预期进入2020年之后，三代剂产能将停止扩张，供给端将迎来明显边际改善。也就是说氟化工产业链短期有可能迎来强周期，这将直接由下到上传导萤石价格，有利于相关个股行业的发展。金石资源是专业从事萤石矿投资开发以及萤石产品生产销售的实业集团，目前是中国萤石行业资源储量、开采及生产加工规模领先的企业，18年年报显示，公司保有资源储量近 2,700 万吨，对应矿物量约 1,300 万吨，采矿规模 102 万吨/ 年。根据行业协会的统计，公司目前是中国萤石行业中拥有资源储量、开采及加工规模最大的企业，而且也是我国萤石行业以及非金属矿采选行业唯一的一家上市公司，显而易见的是在a股当中具有稀缺性。明显可以看到三季度公司报表中毛利率同比增加11%，主要是得益于成本的有效控制。因此公司拥有的规模优势不但体现在规模经济带来的原材料采购成本和生产成本的有效控制上，还体现在公司有条件也有能力对环境保护设施、安全生产设施、先进生产工艺和装备进行大规模的投入，甚至在产品方面具备一定的定价权；另一个角度是公司在原有的规模基础上，通过不断地并购来扩大公司规模，进一步巩固了公司的龙头地位。总的来说，地球上优质的萤石矿产资源非常稀缺，因此，资源储备成为进入萤石行业的最重要的壁垒，那么拥有大量优质资源储备的金石资源的龙头地位短期难以撼动，同时也看好公司在产品价格的议价能力；结合下游三代制冷剂停产，都是利好公司的发展。温馨提示：以上内容均是个人思考分享，不做投资建议与决策，如果觉得不错请点个关注和分享Personal investment exchange：yanqi00007

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